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跌出來的機會 吉車2017年盈利或超百億
時間:2018-04-12 12:57:28    來源:本站    瀏覽次數:    新聞首頁    我來說兩句()

  近兩月,吉利銷量持續爆發,每一次銷量公布后都是好評如潮,繼11月份正式躋身中國百萬俱樂部后,現已完成全年銷量目標的吉利,又將馬不停蹄忙于新品領克01的銷售與推廣。

  聽說,領克已創造3分鐘內賣掉6201臺車的神話,更有車友在試駕后,直呼:相比奧迪Q3,領克有明顯優勢!吉利總裁安聰慧近期也表示,到2020年吉利和領克的總銷量目標為200萬輛。

  不管是實實在在的銷量,還是吉利高層的美好愿景,都在表明:吉利業績靚麗、增速良好,管理層信心滿滿。

  但是,對投資者而言,更為關心的是銷量能否持續爆發,其新品領克上市后,市場反應如何,明年銷量能貢獻多大業績?

  智通財經APP注意到,吉利汽車于12月6日晚間公布11月份銷量后,12月7日吉利沒漲反而下跌2.59%。這是為什么呢?

  首先,從環比來看,吉利11月增速并未超過10月增速。10月份吉利銷量為12.51萬輛,環比增長15%,11月環比增長12.9%。

  此外,從冠型博越來看,作為吉利SUV中堅力量,連續12個月銷量破2萬,且在今年的10月和11月相繼破3萬。該車型11月份銷量已占總銷量的21.8%。

  但是,由于受限于產能的問題,博越的銷量一直沒有井噴,盡管連續出現月銷30000輛的成績。離哈弗H6月銷5萬的成績還是有差距。

  從行業格局來看,盡管吉利汽車目前致力于各車型均衡發展,單車凈利潤持續提升。而長城、長安近兩年利潤及銷量均遭遇市場挑戰,長城汽車今年盈利更是出現下滑,凈利潤也被吉利超越。

  但是,來自合資品牌的競爭壓力依舊明顯,比如在產品方面,合資品牌開始加速布局SUV車型,車型價格也在進一步下探。如東風日產勁客、上汽通用探界者等。

  此外,盡管自主品牌份額繼續提升,但是業內人士表示,中國汽車市場已進入穩步發展階段,車市整體進入銷量微增長,自主品牌接下來增速或許會減緩。自主品牌要實現井噴式發展,主要還得明顯新品的持續催化。

  因此,參考上圖的中國乘用車總銷量及同比增速圖來看,盡管市場很大,需求并未飽和,但是競爭壓力不容小覷,前進之路并不平坦。

  此外,拉長時間維度來看,吉利股價為什么2010年到2016年6年不漲,從去年年中到今年,卻火速得漲逾5倍?

  相信,很多投資者都明白,吉利之所以能夠取得如此好的市場業績和其推出的一系列優秀的產品是密不可分的。在去年的北京車展上,吉利汽車正式對外宣布“全面邁進精品車3.0時代”。

  吉利汽車的3.0時代以博瑞為開端,先后推出的博越、帝豪GS、遠景SUV、帝豪GL等均成為熱銷款。

  有意思的是,將吉利2016年上市車型的月度銷量走勢圖,與吉利同期內的股價走勢進行對比,吉利股價開始啟動也正是吉利新車型推出之后。

  因此,盡管業績增長良好,但鑒于之前股價自一路上揚之后,幾乎沒有回調,目前回調或者橫盤一段時間,也不是沒有可能。

  智通財經APP還發現,吉利汽車近一周沽空比率有所上升,截止12月14日收盤,其沽空比例已從12月7日的6.25%上升至14.39%。

  此外,從吉利汽車最新的牛熊證街貨分布來看,吉利汽車牛證重貨區位于20-20.99港元區間,最多新增區間為20-21.99港元區間。

  因此,鑒于目前大市不穩定,截止12月13日,盡管吉利汽車股價已自11月22日高點29.8港元回落約16.8%。但結合沽空比例及牛熊街貨分布來看,其回調或許還未企穩。

  吉利與沃爾沃合作后,欲進入中高端市場,已推出領克車型,領克外觀時尚,目標客戶主要為年輕群體,該車型已于11月28日正式上市,2018年1月份將公布該款車型的銷售數據。

  領 克01上市價格為15.88-22.08萬,包含終身免費質保、終身免費道路救援、終身免費WIFI數據流量等服務。因對標豪華品牌,主打市場為主流合資 品牌如大眾、豐田和通用等,但鑒于其正式定價比預售價低1-2萬,入門級別比合資競品低2萬元,主力價位與對手接近,又采用了沃爾沃豪華車級別的核心技 術,加上產品獨特的互聯、智能、安全等賣點,競爭力還是不用擔心的。

  有車友在試駕領克01之后表示,領克01是歐洲的緊繃操控范,有沃爾沃工程師操刀調教,回彈有力、扎實沉穩,行駛質感和動態表現,相比奧迪Q3有明顯優勢。

  吉利管理層表示,領克01上市后半年內將再上市新車型,預計每年推出2-3款新車,全面覆蓋B/C/D/E級別(按歐標)車型。

  若領克12月份銷量能繼續創造3分鐘內賣掉6201臺車的神話,吉利的全年銷售業績將遠超市場預期。

  此外,吉利預期今年盈利有望超100億元,全年銷售量將逾120萬輛。機構近來也紛紛上調吉利目標價,并劍指全年銷量有望超125萬。

  招商證券調研后表示,領克定價后第二天新增訂單60-200個不等,提車等待2-4個月,該機構預計明年領克完成15-20萬輛銷量難度不大。此外,領克產品儲備充足,產能或短期受壓但長期超150萬輛。

  中金采用分部估值法,給予吉利品牌和領克品牌估值分別對應2400億港幣和600億港元,維持33.5港元目標價,對應3000億港元市值。

  海通證券表示,領克品牌01車型上市效果較好,產品力優勢凸顯,預計穩定后月銷量有望上萬。參考華晨汽車,給予吉利一定的高端品牌估值溢價,2017-2018年凈利潤為99.39、153.93億元,對應2018年15倍PE估值,提升目標價至30.46港元。

  大多數機構認為,中長期港股的投資前景仍然值得看好,目前這一波回調并非趨勢反轉,反而是入場良機。

  無論是從市場關注度、增長前景及基本面方面,作為長周期成長股的吉利,都堪稱優質標的,但是再好的標的也不會永無止境的往上漲,短暫的回調有時候是為了更健康的往上走。就技術面來說,需要注意60日線的回踩和近期港股的回調。

關鍵字:吉利汽車股市行情
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