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銀河期貨:外盤挺價成交不易 紙漿消費不佳需求承壓
時間:2019-04-16 12:16:45    來源:    瀏覽次數:    新聞首頁    我來說兩句()

  1、木漿市場

  一季度以來,隨著人民幣的相對走強,國內報價盤整為主,而外盤報價較國內跌幅較大。

  近端市場整體交投氣氛較為清淡,場內買盤積極性偏低,價格重心趨勢向下。期貨價格的連續走低,對現貨市場也產生一定的拖累,場內拿貨積極性較低,剛需小單成交為主。針葉漿方面,針葉漿價格走低,下游市場心態觀望,實際成交多可實單商談。闊葉漿報價走低,高端價格回落明顯,實際成交可適當讓利。本色漿市場需求清淡,箱板紙價格連續走低,對本色漿市場需求起到抑制作用,市場成交重心趨勢向下。化機漿市場交投氣氛變化不大,剛需買盤,價格盤整。

  2、銅版紙市場

  近端銅版紙市場價格上漲仍在推進中,在下游紙廠的強勢推進下以及在雙膠紙市場連續漲價函的帶動下,經銷商目前努力推進價格上漲,但目前來看,終端整體需求情況一般,多事剛需交投為主,提貨較為謹慎。當前市場157g銅版紙主流品牌經銷商報價參考:雪兔報價5100-5300元/噸;鯨王報價5300-5600元/噸;東帆報價5700元/噸。

  3、雙膠紙市場

  國內規模型生產企業再次發布4月份漲價函,提漲主要集中在200元/噸。目前為止,2019年國內雙膠紙企業已經第三次提漲雙膠紙價格,可見紙廠目前漲價心態十分迫切,目前終端心態觀望。當前100g雙膠紙主流品牌經銷商報價參考:華夏太陽報價6000-6150元/噸;云鏡報價6000-6200元/噸;泉林5600-5800元/噸。

  4、白卡紙市場:

  近端白卡紙市場行情延續小幅推漲。自2月下旬各大紙廠聯合發布漲價函以來,紙廠及經銷商推價意向強烈,白卡紙價格逐漸小幅推進,一個月的時間落實漲幅大約在150-200元/噸。3月份各大紙廠繼續發布漲價函,意在穩住價格,趁勢強拉。但目前白卡紙市場需求一般,下游反映訂單不多,隨用隨買,囤貨意向較弱。華東終端成交價格在4900-5000元/噸左右,華南主流品牌終端成交價格在4800元/噸左右。

  5、生活用紙

  生活用紙市場價格基本保持穩定,下游市場需求平穩,剛需交投為主,價格窄盤。河北地區木漿大軸7000元/噸左右;西南地區竹漿大軸7600元/噸左右。

  6、小結

  進口利潤季節性降低,外盤報價仍有下調空間。進口利潤的降低將抑制進口數量,料第二季度的進口承壓。但參考其它品種的虛實比,目前港口的針漿庫存足以滿足倉單制作的需求。

  國內市場僅有少量點價交易,業者參與期貨程度有限,港上庫存較大比例為未套保的多頭屬性庫存。若這部分庫存進入主動去庫斬倉過程,則對價格的支撐下移。

  國內包括PMI、用電量、汽車等消費重要數據被沒有回升表現;海外美國市場10年期國債與3年期國債收益率倒掛,暗示衰退期的到來;消費端承壓。

  基本面偏空。

  第一章 說明

  討論:這是國內用電同比增量(10個月前)與人民幣闊葉漿的價格對比圖,您認為是否存在相關性?

  第二章 現貨市場

  1、絕對價格

  表01:成品價格

  資料來源:中國漿紙·Wind·銀河期貨

  圖001 美元:標準品價格折線圖(美元/噸)

  圖002 人民幣:標準品價格折線圖(元/噸)

  圖003 人民幣:非標品價格折線圖(元/噸)

  數據來源:中國漿紙·Wind·銀河期貨

  2、相對價差

  表02:成品價差

  資料來源:中國漿紙·Win.d·銀河期貨

  圖004 進口利潤:北木季節性折線圖(元/噸)

  圖005 進口利潤:月亮季節性折線圖(元/噸)

  圖006 進口利潤:凱利普季節性折線圖(元/噸)

  圖007 進口利潤:銀星季節性折線圖(元/噸)

  數據來源:中國漿紙·Win.d·銀河期貨

  圖008 非標品升貼水:闊葉-針葉季節性折線圖(元/噸)

  圖009 非標品升貼水:本色-針葉季節性折線圖(元/噸)

  數據來源:中國漿紙·Win.d·銀河期貨

  圖010 PartA:闊葉-針葉(進口)季節性折線圖(元/噸)

  圖008 PartB:闊葉-針葉季節性折線圖(元/噸)

  圖011 PartC:針葉-針葉(進口)季節性折線圖(元/噸)

  數據來源:中國漿紙·Win.d·銀河期貨

  圖012 PartA:本色-針葉(進口)季節性折線圖(元/噸)

  圖009 PartB:本色-針葉季節性折線圖(元/噸)

  圖011 PartC:針葉-針葉(進口)季節性折線圖(元/噸)

  數據來源:中國漿紙·Win.d·銀河期貨

  3、港口庫存

  圖013 港口木漿庫存

  數據來源:易貿資訊·銀河期貨

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